赛轮轮胎:越南工厂业绩突出 毛利率创新高

时间:2019-09-14 来源:www.ouchun.net

越南工厂的生产能力良好,产量和价格均同比增加收入。

该公司的越南工厂(1000万钢铁产能和120万钢铁产能)已全部投入生产。与此同时,越南非公路轮胎的生产能力在18年内增加了22,000吨。越南工厂的生产能力更好。在报告期内促进销售额持续增长。报告期内,公司轮胎产量累计达到1870万件,同比增长2.3%;实现自产轮胎销量1888万辆,同比增长3.9%。就价格而言,报告期内公司自产轮胎的平均售价为每件337元人民币,同比增长13.8%。在产量和价格的背景下,公司自产轮胎实现收入63.6亿元,同比增长18.2%。

此外,公司还通过子公司分配了上市公司合并报表以外的其他公司生产的轮胎产品。报告期内,轮胎贸易收入5.17亿元,同比-42.7%。

原材料成本下降,毛利率为22.18%。

报告期内,公司原材料成本整体下降,与天然橡胶有效合约结算价相比,2019年上半年均价为元/吨,较2018年上半年1,059元/吨-9.25%。

在单一季节,合成橡胶,炭黑和钢丝帘线的主要原材料Q1和Q2的采购价格同比均出现不同程度的下降。仅Q2季单季天然橡胶采购价格同比小幅上涨。原材料成本的有效下降也导致公司整体盈利能力的提高。报告期内,公司实现毛利率22.18%,创历次新高以来的新高。

期内整体费用率保持稳定

在费用方面,公司报告期内的销售费用为4.26亿元(+ 4.78%),费用率为6%;管理费用2.26亿元(+ 37.49%),费用率4.83%,主要原因是本期确认股权激励。费用是;财务费用1.29亿元(同比下降-4.66%),费用率为1.82%。期内总费用率为12.65%,同比增长0.35%,总体稳定性保持稳定。

19年和20年,在建工程的生产能力将集中,生产和销售的增长将继续。

在未来两年内,该公司仍在逐步推出正在建设中的产能。其中,2019年2019年将在越南新建非公路轮胎。2020年,青岛将投入31,000辆新的非公路轮胎投入使用。钢铁将增加240万新产品;到2020年底,东营工厂的半钢将新投产700万件(从2019年到2020年底的原始披露)。生产能力全面投产后,公司总产能将达到5511万,公司的产销量有望继续增长。

建议用自有资金回购股票,用于后续股权激励计划

该公司宣布,它打算用免费资金回购股票。回购价格不超过5.3元/股的情况下,回购的股份数量不得少于1亿股,不超过1.35亿股,回购的最大股数为总股本。 5%。根据回购数量上限1.35亿股和回购价格上限5.3元/股,估计回购资金限额为7.155亿元。公司的股份回购股份旨在用于实施股权激励计划,这将统一公司,员工和股东的利益,有助于提高员工凝聚力和公司竞争力,增强投资者对公司的信心,维护公司形象在资本市场,促进公司。长期,持续,健康发展。

行业集中度不断提高,质量领导者将受益匪浅

该公司是第一家在中国A股市场上市的私营轮胎公司。目前,公司的资产,收入,生产和销售规模均位居国内同行业之首。目前,青岛,东营,沉阳和中国西宁都有现代化的轮胎制造工厂。德国,马来西亚等地拥有服务于美洲,欧洲,东南亚等地区的销售网络和服务中心。轮胎产品销往欧洲,美洲,亚洲和非洲等100多个国家和地区。随着国内轮胎行业供给侧改革的不断完善,轮胎行业的集中度正在不断提高。在此过程中,我们相信行业中的质量领导者将受益匪浅。考虑到公司过去两年的建设能力,我们公司2019 - 2021年期间的净利润估计分别为10,11.4和12.9亿元,分别对应10倍,9倍和8倍的PE,第一保险范围给予“买入”评级。

(编辑:DF386)