驴皮吹爆了?东阿阿胶迎来业绩滑铁卢 净利降近8成

时间:2019-09-11 来源:www.ouchun.net

[全球网络综合报道]东亚阿娇已经连续12年成长,在2019年上半年迎来了滑铁卢的表现!

8月22日,东阿阿胶公布2019年半年度报告。数据显示,东阿阿胶上半年营业收入18.9亿元,同比下降36.69%;净利润1.93亿元,同比下降77.62%。

但是,背后的峨眉佳表现“面子变化”,还是随着经销商疯狂商品的反复涨价而引发的。面对消费市场的聚集和去库存压力的激增,东阿阿胶面临着十多年来“最困难的时刻”。

表现严重下降。东阿胶迎来了“最艰难的时刻”?

东阿阿胶是中国最大的阿胶企业。该公司的主要产品包括阿胶,人参和鹿茸,它也被称为“滋养三宝”。其中,阿胶系列产品一直是东阿阿胶的核心业务。 2018年实现营业收入63.17亿元,占总收入的86.08%。

事实上,自2006年以来,东阿阿胶已连续12年保持业绩,其净利润复合增长率已超过20%。它被公认为市场上的“白马股票”。

去年年底,东阿阿胶首次出现负增长。根据2018年年报,东阿阿胶实现营业收入73.38亿元,同比下降0.46%;扣除非经常性损益后,归属于上市公司股东的净利润为19.15亿元,同比下降2.32%。

在东阿阿娇股东大会上,秦玉峰总裁曾承认公司正面临十多年来最困难的时期。东阿阿胶十多年的快速发展带来了市场繁荣,也面临着外部环境的变化,需要时间调整。

2019年的表现也证实了这一说法。根据2019年一季报,东阿阿胶实现营业总收入12.9亿元,同比下降23.8%;归属于母公司的净利润3.9亿元,同比下降35.5%。2019年半年报显示,东阿阿胶业务和净利润分别下降36.69%和77.62%。

多次提价或成为“罪魁祸首”

在业绩严重下滑的情况下,东阿阿胶将原因归结为清仓。“随着公司规模的逐步扩大,受整体宏观环境等因素的影响,以及市场对阿胶价值回归预期的逐步下降,公司下游传统客户积极减少库存,导致12月12日同比下降。上半年的产品销售额。”

东阿阿胶库存压力有多大?我们可以看到公司的应收账款。半年报显示,东阿阿胶应收账款由2018年底的9.02亿元增加到15.7亿元。

一直以来,东阿阿胶渠道依赖于商品的利润,与东阿阿胶价格的反复上涨不无关系。

在上一次中期报告业绩报告发布后,东阿阿娇在深交所互动平台披露的《投资者关系活动记录表》中披露:“该渠道原本是通过库存盈利的,所有渠道都是盈利的,因为阿胶的保质期。五年了。如果经销商囤货,差距会比较大。现在频道变了。从依赖商品到依赖周转率,我们调整了渠道,调整了库存,带来了销售业绩。短期波动也是业绩下降的主要原因。”

近年来,东阿阿胶的涨价行为从未停止过。据媒体统计,在2010年至2018年的九年间,东阿阿胶将该公司主要产品阿胶块的出厂价提高了11倍。其中,2010年和2014年,公司在一年内增加了一些次数。自2015年以来,公司价格上涨的频率已经放缓,每年一次,并集中在当年11月,这正是阿胶销售的旺季。

浙商证券在2019年4月的研究报告中称,东阿阿胶的阿胶块自2005年以来价格上涨了18倍,价格上涨了20倍。

业内人士分析说,东阿阿胶的价格上涨节奏,随着时间的推移,让渠道有所期待,所以每次工厂认为价格必须提高时,渠道都会提前存货。鉴于东阿自有品牌效应,渠道也认为该公司的产品不会出售。

但是,东阿阿胶今年的业绩下滑,这意味着此前连续涨价的行为不再有效,但它有许多弊端。

一些分析师认为,在经历了价格上涨,抢购和选股过程之后,许多公司都会遇到渠道库存积压问题。一旦外部环境发生变化,企业将体验清晰库存带来的“痛苦”。

东阿阿胶表示,渠道清算库存是影响公司现阶段业绩的主要原因。公司将开辟新的渠道和新市场,合理控制下游库存,推动终端销售,巩固终端销售基地和质量。